对话企业家|新鼎资本董事长张驰：私募股权投资未来十年风口预判-mk官网
2021-07-20
新闻来源: 北京厦门企业商会
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张驰，北京大学光华管理学院emba
对外经济贸易大学金融学学士
中国注册会计师（cpa）
国际注册内部审计师（cia）
知名投资专家，拥有15年资本市场丰富的投资经验
曾被评为gp青年领袖30人
2019年度中国股权投资杰出创新人物top30
中国股权投资杰出领军人物
清华大学继续教育学院金融中心顾问
对外经济贸易大学金融学院兼职教授
中国基金报新三板专栏作家 新浪专栏及华尔街见闻专栏意见领袖
曾任职于安永会计师事务所、九鼎投资、九泰基金、东研科技
新能源汽车、人工智能、生物医药、芯片半导体......都是最近几年站在投资“风口”上的领域，模式创新的项目层出不穷，愈是好的项目，愈受到资本竞相追捧。
成立6年的新鼎资本，投出了不少优质项目，其专注投资新能源汽车、人工智能、芯片半导体、生物医药等领域的龙头企业，有时甚至只投行业前三的企业。如今，新鼎资本已投出了近60个项目，投出了小鹏汽车、威马汽车、亿华通、小i机器人、影谱科技等独角兽。目前，寒武纪、阿尔特、亿华通、小鹏汽车、福昕软件已上市。
张驰认为，过去10年，我国私募股权投资市场的焦点涉及的领域比较宽广。未来10年，我国私募股权投资的风口会有所收紧，并将集中出现在新能源汽车行业、集成电路行业、人工智能及大数据行业、生物医药行业以及航空航天等行业。
股权投资最终追求的是退出收益，除了并购、回购、转让股份的退出方式外，通过上市退出为最佳选择。在这条路上，回过头来看，我国的ipo这10年在不断起伏。从2014看起，当年通过率为89%，2015年为92%，2016年为91%，2017年为78%，2018年为61%。在2019年又达到90%。这其中的波动与我国的改革及市场环境的变化有关。
在2010年后的几年时间，得益于创业板的推出及快速发展，ipo通过率保持了较高的水平，市场对企业的领域包容度极高。资本市场倾向的为主板、中小板及创业板。从2011年到2018年，我国的两会每年都会反复强调加快发展中国多层次资本市场。2017年，李克强总理作政府工作报告时指出，要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。得益于此，2015年，新三板在推出分层制度后，开始大热，如今实现了降门槛、推出精选层、实现连续竞价以及对转板制度作出了规定的改革。然而，也是在2015年下半年，由于股灾的发生，对我国资本市场产生了较大的影响，ipo通过率不断降低。不过，随着2019年，我国推出了科创板，ipo通过率开始回升，如今科创板备受高科技企业青睐，新三板挂牌企业中，也出现了不少直接转板科创板的企业。
很显然，我国资本市场的风口在不断变化，下一个十年，对于我国私募股权投资市场来说，未来的投资方向在哪里？
新鼎资本董事长张驰认为，科创板的行业定位：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药、互联网、大数据、云计算、人工智能与制造业深度融合具有非常大的指导性。
与此同时，中共中央发布关于制定十四五规划和二〇三五年远景目标的建议，明确把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，完善国家创新体系，加快建设科技强国的要求，也给出了重要投资方向。
如何投？作为具有15年投资经验，且投出了小鹏汽车、寒武纪、亿华通、阿尔特及福昕软件等多家上市企业的新鼎资本董事长张驰分析了自己的真知灼见。他认为，还需要从多个方面判定是否可以投资某家企业，主要为：是否具有核心技术及高行业壁垒；企业的创始人及其团队的战斗力的强度；企业股权结构的集中性及股权激励机制是否合理；所处行业是否规范；上市计划及路径是否明确；估值是否合适；对企业的把握度的高低及当下的投资周期。
